O Relat\u00f3rio de Mercado do Banco Central, divulgado no \u00faltimo dia 20 confirma a expectativa dos analistas sobre a tend\u00eancia de quedas da Selic nos pr\u00f3ximos meses. A taxa deve ficar em torno de 9,5% em dezembro de 2017, e a infla\u00e7\u00e3o acumulada em 4,7%. \u00c9 a primeira boa not\u00edcia do ano. Al\u00e9m de contribuir para a recupera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica, o novo cen\u00e1rio tamb\u00e9m favorece as contas p\u00fablicas.<\/p>\n
A taxa de juros e infla\u00e7\u00e3o menores impactam as contas de natureza financeira e ajudam a melhorar o resultado nominal do governo. Isso porque o estoque da d\u00edvida p\u00fablica, que j\u00e1 esteve muito atrelado ao d\u00f3lar, hoje \u00e9 majoritariamente indexado \u00e0 Selic e ao IPCA.<\/p>\n
Segundo o Banco Central, a d\u00edvida l\u00edquida acumulada por todas as esferas de governo \u00e9 de R$ 2,8 trilh\u00f5es. Com isso, as sucessivas quedas da Selic devem ocasionar uma redu\u00e7\u00e3o de R$ 57 bilh\u00f5es nas despesas de juros. O valor \u00e9 muito expressivo (40% do d\u00e9ficit prim\u00e1rio esperado para 2017).<\/p>\n
Por este motivo, alguns especialistas defendem as redu\u00e7\u00f5es da Selic n\u00e3o somente como forma de estimular a atividade produtiva, mas tamb\u00e9m visando reduzir as despesas com pagamento de juros.<\/p>\n
\u00c9 uma proposta n\u00e3o-convencional e muito controversa no meio econ\u00f4mico porque a teoria tradicional salienta que redu\u00e7\u00f5es abruptas dos juros podem causar maior infla\u00e7\u00e3o no futuro, al\u00e9m de dificultar o pr\u00f3prio financiamento do setor p\u00fablico.<\/p>\n
Um argumento importante sobre esse assunto foi apresentado por Andre Lara Resende, um dos economistas que ajudaram na cria\u00e7\u00e3o do Plano Real. Em artigo do Jornal Valor Econ\u00f4mico, de 13 de janeiro, argumentou-se que juro mais alto pode agravar o desequil\u00edbrio fiscal, como manter a infla\u00e7\u00e3o alta no longo prazo. \u00c9 um ponto pol\u00eamico, que merece o debate. Enquanto isso, o consenso da corrente dominante \u00e9 que o equil\u00edbrio fiscal de longo prazo \u00e9 precondi\u00e7\u00e3o para alcan\u00e7armos juros mais baixos. Sinal de que a sociedade est\u00e1 no caminho certo ao debater a reforma da previd\u00eancia e a crise fiscal dos estados.<\/p>\n
Eduardo Reis Ara\u00fajo<\/strong> \u00e9 vice-presidente do Corecon-ES.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" O Relat\u00f3rio de Mercado do Banco Central, divulgado no \u00faltimo dia 20 confirma a expectativa dos analistas sobre a tend\u00eancia de quedas da Selic nos pr\u00f3ximos meses. A taxa deve ficar em torno de 9,5% em dezembro de 2017, e<\/p>\n