{"id":27546,"date":"2026-03-20T15:22:28","date_gmt":"2026-03-20T18:22:28","guid":{"rendered":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/?p=27546"},"modified":"2026-03-20T15:22:29","modified_gmt":"2026-03-20T18:22:29","slug":"economistas-comentam-reducao-da-taxa-de-juros-para-1475","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/?p=27546","title":{"rendered":"Economistas\u00a0comentam redu\u00e7\u00e3o da taxa de juros para 14,75%\u00a0"},"content":{"rendered":"\n

Movimento foi considerado cauteloso diante do cen\u00e1rio internacional. Conselheiros federais chamam a aten\u00e7\u00e3o para consequ\u00eancias dos juros altos<\/em> <\/p>\n\n\n\n

O Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria do Banco Central (Copom) anunciou nesta quarta-feira (18) a redu\u00e7\u00e3o da taxa b\u00e1sica de juros para 14,75% ao ano. V\u00e1rios conselheiros do Conselho Federal de Economia (Cofecon) analisaram a decis\u00e3o, que ocorre num momento de elevada tens\u00e3o internacional, com a guerra entre Estados Unidos\/Israel e Ir\u00e3 impactando os pre\u00e7os de petr\u00f3leo e o com\u00e9rcio internacional. <\/p>\n\n\n\n

Condu\u00e7\u00e3o cautelosa<\/strong> <\/p>\n\n\n\n

Para a conselheira federal Janine Alves, a queda de 0,25 pp reflete uma condu\u00e7\u00e3o cautelosa da pol\u00edtica monet\u00e1ria diante de um cen\u00e1rio externo em que os impactos da guerra se fazem sentir no com\u00e9rcio internacional. \u201cA decis\u00e3o marca o primeiro corte nos juros desde maio de 2024 e sinaliza o in\u00edcio de um ciclo de flexibiliza\u00e7\u00e3o monet\u00e1ria, ainda que em ritmo moderado, refletindo um ambiente de incertezas externas e press\u00e3o inflacion\u00e1ria que exige condu\u00e7\u00e3o prudente da pol\u00edtica econ\u00f4mica\u201d, analisa a conselheira Janine Alves. \u201cA redu\u00e7\u00e3o busca equilibrar o est\u00edmulo \u00e0 atividade econ\u00f4mica com o controle da infla\u00e7\u00e3o, num cen\u00e1rio em que o mercado projeta a Selic em 12% ao ano at\u00e9 o final de 2026. Paralelamente ao corte, segue a press\u00e3o sobre os pre\u00e7os dos combust\u00edveis e poss\u00edveis impactos sobre a infla\u00e7\u00e3o\u201d. <\/p>\n\n\n\n

Para Roberto Piscitelli, integrante da Comiss\u00e3o de Pol\u00edtica Econ\u00f4mica do Cofecon, a decis\u00e3o do Copom esteve na m\u00e9dia das expectativas do mercado. \u201cAntes da guerra no Oriente M\u00e9dio, tudo conduzia a uma queda de 0,5 pp. As incertezas atuais quanto \u00e0 dura\u00e7\u00e3o e intensidade da guerra pesara numa tend\u00eancia a uma maior cautela, havendo inclusive a possibilidade de manter o patamar de 15%\u201d, avalia o economista. \u201cO Copom n\u00e3o frustrou inteiramente as expectativas de quem considera a atual taxa excessivamente elevada, dando a entender que manter\u00e1 o processo de cortes \u00e0 medida que a situa\u00e7\u00e3o mundial for se normalizando. Ao mesmo tempo, sinaliza que est\u00e1 vigilante quanto aos riscos de infla\u00e7\u00e3o e eventual escassez de produtos essenciais \u00e0 economia brasileira\u201d. <\/p>\n\n\n\n

O conselheiro federal Gustavo Casseb Pessoti classificou o corte de 0,25 pp como equilibrado. \u201cReconhece a desacelera\u00e7\u00e3o da infla\u00e7\u00e3o e a ancoragem parcial das expectativas, mas preserva a prud\u00eancia diante de um ambiente internacional mais incerto e de riscos ainda presentes no cen\u00e1rio dom\u00e9stico\u201d, observa. \u201cO Copom sinaliza uma transi\u00e7\u00e3o para uma postura menos restritiva, sem comprometer o processo de converg\u00eancia da infla\u00e7\u00e3o \u00e0 meta\u201d. <\/p>\n\n\n\n

Atua\u00e7\u00e3o coordenada de pol\u00edticas econ\u00f4micas<\/strong> <\/p>\n\n\n\n

Dado o cen\u00e1rio externo marcado pela guerra entre Estados Unidos\/Israel e Ir\u00e3, afetando o com\u00e9rcio internacional e causando um choque de oferta, Pessoti aponta que a pol\u00edtica monet\u00e1ria tem efic\u00e1cia limitada. \u201cNesse caso, o aumento de juros n\u00e3o atua diretamente sobre a causa da infla\u00e7\u00e3o, mas sobre seus efeitos secund\u00e1rios, como a propaga\u00e7\u00e3o para outros pre\u00e7os e a desancoragem das expectativas\u201d, comenta o conselheiro federal. \u201cNesse contexto, o principal limite da pol\u00edtica monet\u00e1ria \u00e9 o trade-off entre controlar a infla\u00e7\u00e3o e preservar o n\u00edvel de atividade econ\u00f4mica: um aperto excessivo pode aprofundar a desacelera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica sem resolver a origem do choque\u201d. <\/p>\n\n\n\n

Diante deste cen\u00e1rio, o economista v\u00ea como fundamental a atua\u00e7\u00e3o coordenada de outros instrumentos de pol\u00edtica econ\u00f4mica. \u201cA pol\u00edtica fiscal pode ser utilizada de forma a mitigar impactos sobre grupos mais vulner\u00e1veis, sem comprometer a sustentabilidade das contas p\u00fablicas\u201d, mencionou Pessoti. \u201cPol\u00edticas de regula\u00e7\u00e3o e estoques estrat\u00e9gicos, quando bem desenhadas, podem suavizar a volatilidade de pre\u00e7os espec\u00edficos. Em alguns casos, tamb\u00e9m pode haver espa\u00e7o para medidas tempor\u00e1rias de natureza tribut\u00e1ria\u201d. <\/p>\n\n\n\n

Impactos dos juros altos<\/strong> <\/p>\n\n\n\n

O conselheiro federal Jos\u00e9 Luiz Pagnussat classificou como decepcionante a decis\u00e3o de reduzir os juros em apenas 0,25 pp. \u201cO Brasil continua com a maior taxa de juros do mundo, agravando ainda mais a queda no crescimento da economia. O governo deve atuar do lado da oferta e apoiar os setores para garantir o abastecimento e acelerar o crescimento\u201d, apontou o conselheiro. \u201cO cen\u00e1rio \u00e9 preocupante se a guerra se prolongar, mas a redu\u00e7\u00e3o dos juros \u00e9 urgente, pois freia a economia e impacta no custo da d\u00edvida p\u00fablica. O gasto com juros j\u00e1 ultrapassou R$ 1 trilh\u00e3o e vai continuar crescendo enquanto os juros n\u00e3o recuarem de forma mais expressiva\u201d. <\/p>\n\n\n\n

O corte de 0,25 ponto percentual tamb\u00e9m foi avaliado como pequeno pelo conselheiro federal Odilon Guedes, uma vez que a infla\u00e7\u00e3o est\u00e1 abaixo de 4% ao ano. Ele chamou a aten\u00e7\u00e3o para os impactos que uma taxa de juros elevada tem sobre a economia. \u201cPrejudica o com\u00e9rcio, porque o cr\u00e9dito fica mais caro para vender geladeira, micro-ondas e outros produtos. Ao mesmo tempo, desincentiva as empresas a investirem, porque \u00e9 mais seguro aplicar no mercado financeiro do que ampliar os neg\u00f3cios, at\u00e9 porque empr\u00e9stimos para capital de giro s\u00e3o muito caros\u201d, aponta Guedes.  <\/p>\n\n\n\n

Guerra interfere no corte dos juros<\/strong> <\/p>\n\n\n\n

Guedes tamb\u00e9m avalia que a guerra no Oriente M\u00e9dio influenciou a pol\u00edtica monet\u00e1ria. \u201cO corte seria de 0,5 pp e foi de apenas 0,25 pp. H\u00e1 uma sinaliza\u00e7\u00e3o de que as redu\u00e7\u00f5es continuem sendo de 0,25 pp, quando a expectativa era de algo maior\u201d, observa o conselheiro federal. \u201cMas a grande quest\u00e3o \u00e9: o Brasil importa 85% dos fertilizantes que usa na produ\u00e7\u00e3o de soja, caf\u00e9 e outros produtos. Deixar de cortar os juros ter\u00e1 algum impacto no pre\u00e7o de importa\u00e7\u00e3o? Nenhum. \u00c9 um equ\u00edvoco deixar de cortar mais acentuadamente os juros por causa do conflito externo\u201d. <\/p>\n\n\n\n

A conselheira federal Ana Cl\u00e1udia Arruda menciona o fato de que o comunicado do Copom enfatizou que a trajet\u00f3ria de redu\u00e7\u00e3o dos juros depender\u00e1 da evolu\u00e7\u00e3o do conflito no Oriente M\u00e9dio. \u201cExiste, portanto, um temor da escalada do conflito, com impactos relevantes sobre a taxa de infla\u00e7\u00e3o\u201d, observa Ana Cl\u00e1udia. \u201cA manuten\u00e7\u00e3o dos juros reais acima de 10% aprofundar\u00e1 o endividamento das empresas e das fam\u00edlias. No ano de 2026 o Brasil atingiu recorde hist\u00f3rico de inadimpl\u00eancia (mais de 80 milh\u00f5es de pessoas negativadas)\u201d. <\/p>\n\n\n\n

A economista tamb\u00e9m fez uma compara\u00e7\u00e3o entre o choque de oferta atual e a crise do petr\u00f3leo na d\u00e9cada de 1970. \u201cA crise atual n\u00e3o tem a mesma magnitude em fun\u00e7\u00e3o da maior diversifica\u00e7\u00e3o da matriz energ\u00e9tica e da presen\u00e7a de fontes renov\u00e1veis, mas a economia brasileira mant\u00e9m elevada a depend\u00eancia de combust\u00edveis f\u00f3sseis\u201d, observou Ana Cl\u00e1udia, citando que esta situa\u00e7\u00e3o se deve \u00e0s dimens\u00f5es continentais do Pa\u00eds e \u00e0 maior op\u00e7\u00e3o pelo transporte rodovi\u00e1rio na estrutura log\u00edstica brasileira. \u201cEmbora o Brasil seja o maior produtor de petr\u00f3leo da Am\u00e9rica Latina, ainda depende da importa\u00e7\u00e3o de derivados para assegurar o funcionamento de sua frota de transporte, o que refor\u00e7a sua vulnerabilidade a choques de oferta dessa natureza. Por outro lado, pre\u00e7os elevados do petr\u00f3leo reanimar\u00e3o o mercado de energia renov\u00e1vel e o Brasil possui as condi\u00e7\u00f5es t\u00e9cnicas e operacionais para ampliar sua participa\u00e7\u00e3o, desde que as condi\u00e7\u00f5es macroecon\u00f4micas (juros baixos) favore\u00e7am\u201d. <\/p>\n\n\n\n

Para o conselheiro Frednan Bezerra, a guerra pode interferir tamb\u00e9m nas pr\u00f3ximas decis\u00f5es do Copom. \u201cDiante de uma cota\u00e7\u00e3o do petr\u00f3leo em torno de US$ 115, a tend\u00eancia \u00e9 de maior cautela do Copom, com redu\u00e7\u00e3o do espa\u00e7o para novos cortes da Selic e eventual endurecimento do discurso, caso o choque energ\u00e9tico se mostre persistente\u201d, pontua o economista. \u201cA forte alta do pre\u00e7o do petr\u00f3leo \u00e9 um choque externo que pressiona a infla\u00e7\u00e3o, ampliando a incerteza e estreitando a margem de manobra da pol\u00edtica monet\u00e1ria. O aumento do barril encarece combust\u00edveis, fretes e custos de produ\u00e7\u00e3o, podendo ainda pressionar o c\u00e2mbio e deteriorar expectativas inflacion\u00e1rias\u201d.  <\/p>\n\n\n\n

Economistas<\/strong> <\/p>\n\n\n\n

Ana Cl\u00e1udia Arruda \u00e9 mestre em Economia (UFMG) e doutora em Planejamento e Desenvolvimento Regional e Urbano (UFPE). \u00c9 professora da Universidade Cat\u00f3lica de Pernambuco e conselheira do Cofecon. <\/p>\n\n\n\n

Frednan Bezerra \u00e9 mestre em Desenvolvimento Socioecon\u00f4mico (UFMA) e doutorando em Pol\u00edticas P\u00fablicas. \u00c9 professor da UFMA e UEMA e conselheiro do Cofecon. <\/p>\n\n\n\n

Gustavo Casseb Pessoti \u00e9 mestre em An\u00e1lise Regional (Unifacs). \u00c9 funcion\u00e1rio p\u00fablico da carreira de Especialista em Gest\u00e3o Governamental e Pol\u00edticas P\u00fablicas, professor universit\u00e1rio e conselheiro do Cofecon. <\/p>\n\n\n\n

Janine Alves \u00e9 doutora em Engenharia e Gest\u00e3o do Conhecimento (UFSC). \u00c9 vice-l\u00edder do Grupo de Pesquisa Interdisciplinar em Conhecimento, Aprendizagem e Mem\u00f3ria Organizacional, tamb\u00e9m na UFSC, e conselheira do Cofecon. <\/p>\n\n\n\n

Jos\u00e9 Luiz Pagnussat \u00e9 mestre em Economia (UnB). \u00c9 professor da Escola Nacional de Administra\u00e7\u00e3o P\u00fablica (ENAP) e do Centro Universit\u00e1rio do Distrito Federal (UDF) e conselheiro do Cofecon. <\/p>\n\n\n\n

Odilon Guedes \u00e9 mestre em Economia (PUCSP) e especialista em finan\u00e7as p\u00fablicas. Foi professor em diversas institui\u00e7\u00f5es e vereador em S\u00e3o Paulo por dois mandatos. \u00c9 autor do livro Or\u00e7amento P\u00fablico e Cidadania e conselheiro do Cofecon. <\/p>\n\n\n\n

Roberto Piscitelli \u00e9 consultor legislativo na C\u00e2mara dos Deputados e professor da Universidade de Bras\u00edlia. Integrante da Comiss\u00e3o de Pol\u00edtica Econ\u00f4mica do Cofecon. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Movimento foi considerado cauteloso diante do cen\u00e1rio internacional. Conselheiros federais chamam a aten\u00e7\u00e3o para consequ\u00eancias dos juros altos  O Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria do Banco Central (Copom) anunciou nesta quarta-feira (18) a redu\u00e7\u00e3o da taxa b\u00e1sica de juros para 14,75%<\/p>\n

Leia Mais<\/a><\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":27547,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[],"class_list":["post-27546","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-noticias"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/27546"}],"collection":[{"href":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=27546"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/27546\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":27548,"href":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/27546\/revisions\/27548"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/27547"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=27546"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=27546"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=27546"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}