{"id":25304,"date":"2025-04-23T10:18:29","date_gmt":"2025-04-23T13:18:29","guid":{"rendered":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/?p=25304"},"modified":"2025-04-23T10:31:00","modified_gmt":"2025-04-23T13:31:00","slug":"rede-monetaria-alternativa-ao-dolar","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/?p=25304","title":{"rendered":"Rede Monet\u00e1ria Alternativa ao D\u00f3lar"},"content":{"rendered":"\n

Artigo de opini\u00e3o do economista Fernando Nogueira da Costa*<\/em><\/p>\n\n\n\n

Vou detalhar didaticamente cada componente da rede monet\u00e1rio-financeira alternativa ao d\u00f3lar<\/em>. Explicarei o est\u00e1gio de desenvolvimento, a finalidade e a estrutura institucional, de forma clara, para entendimento inclusive de leigos em Economia.<\/p>\n\n\n\n

O CIPS \u2013 Cross-Border Interbank Payment System<\/em> (China) \u00e9 o sistema chin\u00eas de compensa\u00e7\u00e3o e liquida\u00e7\u00e3o de pagamentos internacionais em renminbi<\/em> (RMB). Foi lan\u00e7ado oficialmente em 2015 pelo Banco Popular da China (PBoC) com a finalidade de eduzir a depend\u00eancia do sistema hegem\u00f4nico SWIFT (Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication<\/em>) para transa\u00e7\u00f5es internacionais em RMB. Promove a internacionaliza\u00e7\u00e3o do yuan<\/em> (moeda chinesa).<\/p>\n\n\n\n

Est\u00e1 j\u00e1 em est\u00e1gio de desenvolvimento operacional e em expans\u00e3o: mais de 1.300 institui\u00e7\u00f5es financeiras estavam conectadas em mais de 100 pa\u00edses no ano 2024. Processa bilh\u00f5es de d\u00f3lares em transa\u00e7\u00f5es di\u00e1rias.<\/p>\n\n\n\n

Didaticamente, \u00e9 designado como o \u201cSWIFT chin\u00eas\u201d, especializado em opera\u00e7\u00f5es com a moeda local. Tem integra\u00e7\u00e3o limitada com o SWIFT para facilitar transi\u00e7\u00f5es internacionais.<\/p>\n\n\n\n

O mBridg<\/em>e \u2013 Multiple CBDC Bridge Project<\/em> \u00e9 a plataforma multilateral para pagamentos transfronteiri\u00e7os entre Moedas Digitais de Bancos Centrais (CBDCs). \u00c9 um projeto conjunto entre o Banco Popular da China (PBoC), a Autoridade Monet\u00e1ria de Hong Kong (HKMA), o Banco Central da Tail\u00e2ndia, o Banco Central dos Emirados \u00c1rabes Unidos e o Banco de Compensa\u00e7\u00f5es Internacionais (BIS Innovation Hub<\/em>), conhecido como \u201co Banco Central dos Bancos Centrais\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Sua finalidade \u00e9 testar pagamentos internacionais sem a necessidade de d\u00f3lar como intermedi\u00e1rio. Visa usar CBDCs diretamente entre pa\u00edses com liquida\u00e7\u00e3o em tempo real.<\/p>\n\n\n\n

O atual (2023\u20132024) est\u00e1gio de desenvolvimento est\u00e1 em fase piloto avan\u00e7ado<\/em>. Fez testes bem-sucedidos com 160 transa\u00e7\u00f5es reais entre 20 bancos de 4 pa\u00edses.<\/p>\n\n\n\n

Didaticamente, imagine um \u201cPix internacional entre Bancos Centrais\u201d, com moedas digitais, sem passar pelo d\u00f3lar. Bye bye so long…<\/em><\/p>\n\n\n\n

O SPFS \u2013 System for Transfer of Financial Messages<\/em> (R\u00fassia) \u00e9 o sistema russo de mensagens interbanc\u00e1rias, criado como alternativa dom\u00e9stica ao SWIFT. Sua finalidade \u00e9 garantir resili\u00eancia da infraestrutura banc\u00e1ria russa diante san\u00e7\u00f5es internacionais.<\/p>\n\n\n\n

Est\u00e1 em est\u00e1gio de desenvolvimento desde 2014, mas foi ampliado ap\u00f3s san\u00e7\u00f5es de 2022, devido \u00e0 Guerra da Ucr\u00e2nia. Mais de 500 institui\u00e7\u00f5es russas est\u00e3o conectadas e t\u00eam conectividade com sistemas de China, Ir\u00e3 e \u00cdndia em estudo.<\/p>\n\n\n\n

Didaticamente, \u00e9 como fosse um \u201ce-mail financeiro\u201d interno da R\u00fassia. Mas \u00e9 capaz de se conectar com redes parceiras fora do Ocidente.<\/p>\n\n\n\n

O INSTEX \u2013 Instrument in Support of Trade Exchanges<\/em> (UE-Ir\u00e3) \u00e9 o mecanismo criado pela Uni\u00e3o Europeia em 2019 para facilitar com\u00e9rcio com o Ir\u00e3 sem usar o d\u00f3lar, evitando san\u00e7\u00f5es dos EUA. Possibilita um com\u00e9rcio humanit\u00e1rio de medicamentos e alimentos com o Ir\u00e3 contra o boicote norte-americano. Evita o uso direto de bancos tradicionais ou SWIFT.<\/p>\n\n\n\n

Seu est\u00e1gio de desenvolvimento era limitado por ser pouco utilizado, principalmente por press\u00f5es pol\u00edticas dos EUA. Em 2023, foi dissolvido ap\u00f3s falhar em promover transa\u00e7\u00f5es significativas.<\/p>\n\n\n\n

 Didaticamente, foi uma tentativa de criar uma c\u00e2mara de compensa\u00e7\u00e3o alternativa ao d\u00f3lar<\/em>, mas com baixa ades\u00e3o e sucesso limitado.<\/p>\n\n\n\n

Finalmente, a CDBC \u2013 Central Bank Digital Currency<\/em>, moeda digital oficial emitida por um banco central, como extens\u00e3o da moeda fiduci\u00e1ria, \u00e9 a meta de diversos pa\u00edses, por exemplo: e-CNY (China) com piloto avan\u00e7ado, DREX (Brasil) em testes, Digital Rupee<\/em> (\u00cdndia) com piloto bem como o Project Aurum<\/em> (Hong Kong). O Jasper<\/em> (Canad\u00e1) e o Ubin (Singapura) s\u00e3o experimentais.<\/p>\n\n\n\n

Didaticamente, \u00e9 o \u201cdinheiro do banco central digitalizado\u201d, com potencial de interoperar internacionalmente via plataformas como o mBridge<\/em>.<\/p>\n\n\n\n

Resumo do Est\u00e1gio Atual da Rede Alternativa ao D\u00f3lar<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Sigla<\/strong><\/td>Pa\u00eds\/Bloco<\/strong><\/td>Objetivo principal<\/strong><\/td>Est\u00e1gio atual<\/strong><\/td><\/tr><\/thead>
CIPS<\/td>China<\/td>Liquida\u00e7\u00e3o internacional em RMB<\/td>Ampla opera\u00e7\u00e3o em expans\u00e3o<\/td><\/tr>
mBridge<\/em><\/td>China, EAU, Tail\u00e2ndia, BIS<\/td>Pagamentos internacionais com CBDCs<\/td>Piloto avan\u00e7ado<\/td><\/tr>
SPFS<\/td>R\u00fassia<\/td>Substituto dom\u00e9stico ao SWIFT<\/td>Operacional com expans\u00e3o regional<\/td><\/tr>
INSTEX<\/td>UE-Ir\u00e3<\/td>Com\u00e9rcio humanit\u00e1rio bypass san\u00e7\u00f5es<\/td>Encerrado (fracasso t\u00e9cnico-pol\u00edtico)<\/td><\/tr>
CBDCs<\/td>V\u00e1rios pa\u00edses<\/td>Infraestrutura monet\u00e1ria digital estatal<\/td>Em diversos est\u00e1gios, China lidera<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

Visualmente, em reducionismo, h\u00e1 duas redes globais em disputa geopol\u00edtica e monet\u00e1rio-financeira<\/em>. A dominante ainda \u00e9 a rede tradicional dominada pelo SWIFT\/D\u00f3lar, cujos centros est\u00e3o em Washington, Londres, Bruxelas. T\u00eam como Infraestrutura os sistemas SWIFT, FedWire, CHIPS. A moeda de refer\u00eancia \u00e9 o USD (d\u00f3lar americano como moeda de liquida\u00e7\u00e3o global). Possui dom\u00ednio geoecon\u00f4mico no com\u00e9rcio internacional, commodities, reservas cambiais. Foi usado como prop\u00f3sito geopol\u00edtico e estimulou rea\u00e7\u00f5es das demais na\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n

A segunda \u00e9 a Rede Emergente Alternativa ao D\u00f3lar com centros de compensa\u00e7\u00e3o em Pequim, Moscou, Teer\u00e3, Abu Dhabi. Sua infraestrutura abrange o CIPS (China), com pagamentos interbanc\u00e1rios em RMB; o mBridge<\/em>, uma plataforma multilateral de CBDCs (China, Tail\u00e2ndia, Emirados \u00c1rabes, Hong Kong); o SPFS (R\u00fassia), sistema de mensagens interbanc\u00e1rias russo, o INSTEX (UE\/Iran), projeto europeu de bypass<\/em> \u00e0s san\u00e7\u00f5es dos EUA. As moedas de refer\u00eancia s\u00e3o RMB, rublos, dirhams, moedas locais com CBDCs.<\/p>\n\n\n\n

Como de h\u00e1bito, os impactos para economias perif\u00e9ricas, como a do Brasil, envolvem oportunidades e desafios. \u00c9 oportunidade para uma ambicionada diversifica\u00e7\u00e3o monet\u00e1ria: redu\u00e7\u00e3o da depend\u00eancia do d\u00f3lar em com\u00e9rcio bilateral com a China, destacadamente o maior parceiro comercial do Brasil.<\/p>\n\n\n\n

Cabe a inclus\u00e3o estrat\u00e9gica em novas infraestruturas com a poss\u00edvel ades\u00e3o do Brasil ao mBridge<\/em> ou integra\u00e7\u00e3o parcial com o CIPS. Estimula ainda mais a cria\u00e7\u00e3o de CBDC local (Drex) em sintonia com sistemas internacionais n\u00e3o-dolarizados.<\/p>\n\n\n\n

Os problemas a serem enfrentados referem-se, primeiro, \u00e0 assimetria tecnol\u00f3gica e de governan\u00e7a: risco de nova depend\u00eancia, agora tecnol\u00f3gica e financeira com a China. H\u00e1 press\u00f5es geopol\u00edticas dos EUA contra aproxima\u00e7\u00e3o com blocos n\u00e3o alinhados ao d\u00f3lar pode gerar retalia\u00e7\u00f5es indiretas.<\/p>\n\n\n\n

Para adquirir maior capacidade institucional, o Brasil precisaria adaptar sua regula\u00e7\u00e3o cambial e banc\u00e1ria para interagir com CBDCs estrangeiras. Por exemplo, o regime de c\u00e2mbio fixo \u00e9 adotado na China com proposital deprecia\u00e7\u00e3o da moeda nacional para adquirir maior competitividade comercial na economia mundial.<\/p>\n\n\n\n

\u00c9 interessante imaginar um estudo de caso com o uso do RMB Digital no Com\u00e9rcio Sul-Sul. Um exemplo hipot\u00e9tico, por\u00e9m realista, seria o cen\u00e1rio do Brasil exportar petr\u00f3leo para a China e importa medicamentos da \u00cdndia.<\/p>\n\n\n\n

A solu\u00e7\u00e3o tradicional seria por meio de transa\u00e7\u00f5es intermediadas via bancos ocidentais e liquidadas em d\u00f3lar. Na nova solu\u00e7\u00e3o com RMB Digital e mBridge, o Brasil receberia pagamento em e-CNY por petr\u00f3leo via CIPS. Converteria e-CNY em r\u00fapias digitais da \u00cdndia na plataforma mBridge<\/em> para pagar medicamentos. Nenhuma dessas etapas dependeria do SWIFT ou do d\u00f3lar.<\/p>\n\n\n\n

As implica\u00e7\u00f5es geoecon\u00f4micas (e geopol\u00edticas) envolvem a redu\u00e7\u00e3o de custos de transa\u00e7\u00e3o e tempo. Evita a exposi\u00e7\u00e3o cambial ao d\u00f3lar. Refor\u00e7a a autonomia financeira do Sul Global. Diminui a capacidade de san\u00e7\u00e3o financeira unilateral dos EUA.<\/p>\n\n\n\n

S\u00f3. Isso \u00e9 bom, n\u00e9?<\/p>\n\n\n\n

*Fernando Nogueira da Costa \u00e9 professor titular do IE-UNICAMP. Baixe seus livros digitais em \u201cObras (Quase) Completas\u201d: http:\/\/fernandonogueiracosta.wordpress.com\/<\/a><\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Leia Mais<\/a><\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":25305,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[6],"tags":[],"class_list":["post-25304","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-artigo"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/25304"}],"collection":[{"href":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=25304"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/25304\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":25308,"href":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/25304\/revisions\/25308"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/25305"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=25304"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=25304"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=25304"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}