{"id":21590,"date":"2023-11-13T16:24:44","date_gmt":"2023-11-13T19:24:44","guid":{"rendered":"https:\/\/www.cofecon.org.br\/?p=21590"},"modified":"2023-11-13T16:24:44","modified_gmt":"2023-11-13T19:24:44","slug":"as-incertezas-da-politica-economica","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/?p=21590","title":{"rendered":"As incertezas da pol\u00edtica econ\u00f4mica"},"content":{"rendered":"\n

O <\/span>Ministro Haddad foi feliz quando afirmou que a Pol\u00edtica econ\u00f4mica \u00e9 uma s\u00f3, composta pelas Pol\u00edticas Monet\u00e1ria, Fiscal, Cambial e de Rendas que s\u00e3o interligadas e se influenciam mutuamente.<\/span><\/span> <\/span><\/p>\n\n\n\n

Quando estudamos economia, aprendemos que as expectativas representam umas das principais vari\u00e1veis para a elabora\u00e7\u00e3o de cen\u00e1rios, e que os agentes econ\u00f4micos sempre reagem, ou para influenciar ou para se defender.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

A geopol\u00edtica internacional tem deteriorado as suas expectativas. O cen\u00e1rio para as principais economias n\u00e3o \u00e9 dos melhores, com a Europa indo para uma recess\u00e3o\u202fe a China\u202ftentando reverter a possibilidade de um crescimento menor. Mesmo para os EUA, com recentes resultados positivos, os cen\u00e1rios elaborados t\u00eam variado bastante.\u00a0<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

A campanha eleitoral nos EUA, as Guerras na Ucr\u00e2nia e em Israel, al\u00e9m do receio de algum conflito em Taiwan, elevaram a percep\u00e7\u00e3o de risco, o que traz uma preocupa\u00e7\u00e3o crescente com os seus impactos na infla\u00e7\u00e3o e no crescimento no mundo.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

Se as quest\u00f5es externas j\u00e1 s\u00e3o preocupantes, o enfraquecimento do arcabou\u00e7o fiscal, com o aumento das chances de mudan\u00e7a da meta fiscal, coloca em d\u00favida a evolu\u00e7\u00e3o da conjuntura positiva de 2023 com crescimento da atividade acima do esperado, redu\u00e7\u00e3o da infla\u00e7\u00e3o\u202fe ciclo de queda dos juros.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

J\u00e1 no primeiro ano da nova regra fiscal, ter\u00edamos uma altera\u00e7\u00e3o na meta visando reduzir o contingenciamento or\u00e7ament\u00e1rio, sinalizaria que qualquer comprometimento com as metas futuras passaria a ter a credibilidade de um risco n’\u00e1gua. <\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

O pr\u00f3prio arcabou\u00e7o \u00e9 enfraquecido, j\u00e1 que, se n\u00e3o h\u00e1 empenho com as metas, o mesmo deve valer para o cumprimento do limite de crescimento real das despesas, estabelecido com a nova regra fiscal.\u00a0<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

As recentes declara\u00e7\u00f5es do Presidente Lula sobre a meta de zerar o d\u00e9ficit prim\u00e1rio, proposta pelo seu pr\u00f3prio governo, j\u00e1 impactou a curva de juros futuros e \u00e0s expectativas. A pol\u00edtica fiscal afeta as decis\u00f5es sobre os juros b\u00e1sicos,\u202ftanto pelos seus impactos na demanda agregada como pela sua influ\u00eancia na percep\u00e7\u00e3o do risco, impactando tamb\u00e9m a pol\u00edtica cambial, as expectativas de infla\u00e7\u00e3o e a Pol\u00edtica de Rendas.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

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*Lauro Chaves Neto \u2013 Professor da UECE, Conselheiro Federal de Economia e Assessor Econ\u00f4mico da FIEC.<\/em><\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/article>\n<\/div>\n