{"id":20962,"date":"2023-08-15T17:47:40","date_gmt":"2023-08-15T20:47:40","guid":{"rendered":"https:\/\/www.cofecon.org.br\/?p=20962"},"modified":"2025-10-13T16:50:18","modified_gmt":"2025-10-13T19:50:18","slug":"galipolo-estrategia-do-governo-foi-trazer-o-debate-a-luz-do-sol","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/?p=20962","title":{"rendered":"Gal\u00edpolo: \u201cEstrat\u00e9gia do governo foi trazer o debate \u00e0 luz do sol\u201d"},"content":{"rendered":"\n

Diretor de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria do Banco Central falou sobre a redu\u00e7\u00e3o da taxa b\u00e1sica de juros. Para o economista, discutir alternativas de forma transparente contribuiu para a melhora do ambiente macroecon\u00f4mico<\/em><\/p>\n

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Como parte das comemora\u00e7\u00f5es do Dia do Economista, celebrado em 13 de agosto, o Cofecon realizou nesta ter\u00e7a-feira (15) um debate com o diretor de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria do Banco Central, Gabriel Gal\u00edpolo. O tema foi a redu\u00e7\u00e3o da taxa de juros. Participaram tamb\u00e9m os conselheiros federais Antonio Corr\u00eaa de Lacerda e Fernando de Aquino, al\u00e9m de jornalistas de v\u00e1rios ve\u00edculos de comunica\u00e7\u00e3o.<\/p>\n

Gal\u00edpolo explicou que mesmo antes da reuni\u00e3o do Copom, j\u00e1 havia na curva de juros futuros uma redu\u00e7\u00e3o superior a 400 pontos base e que isso se devia a uma melhora no ambiente econ\u00f4mico desde o in\u00edcio da gest\u00e3o de Luiz In\u00e1cio Lula da Silva. \u201cAs medidas iniciais buscavam justamente fazer um enfrentamento da quest\u00e3o das contas p\u00fablicas, tanto do ponto de vista da arrecada\u00e7\u00e3o quanto do gasto, mas governado pelo esp\u00edrito democr\u00e1tico de entender qual a regressividade, a efici\u00eancia e o resultado de qualquer tipo de esfor\u00e7o fiscal colocado\u201d, argumentou o economista.<\/p>\n

\u201cNaquele momento o pacote foi recebido com um leg\u00edtimo grau de ceticismo, porque o caminho para enfrentar quest\u00f5es que impactam o conflito distributivo \u00e9 realmente dif\u00edcil\u201d, pontuou o diretor do BC. \u201cA estrat\u00e9gia do governo foi trazer o debate \u00e0 luz do sol, deixando claros quais s\u00e3o os impactos da medida e os interesses efetivamente envolvidos. A inten\u00e7\u00e3o era menos que os economistas impusessem algum tipo de caminho \u00e0 sociedade, e mais de escutar a sociedade e o resultado das urnas, apresentando alternativas e explicando as implica\u00e7\u00f5es e consequ\u00eancias de cada uma das escolhas\u201d.<\/p>\n

No momento, h\u00e1 uma press\u00e3o externa vinda dos pre\u00e7os dos t\u00edtulos norte-americanos. \u201cEles est\u00e3o sendo influenciados por diversas vari\u00e1veis e os analistas d\u00e3o peso maior ou menor a cada uma delas. Alguns apontam uma crescente necessidade do financiamento, por um d\u00e9ficit maior, alterando o valor dos t\u00edtulos e aumentando as taxas; simultaneamente, h\u00e1 uma redu\u00e7\u00e3o da demanda por compradores tradicionais dos t\u00edtulos; h\u00e1 o aperto no pr\u00f3prio balan\u00e7o do Federal Reserve\u201d, explicou o economista. \u201cEssas vari\u00e1veis t\u00eam provocado algum tipo de perturba\u00e7\u00e3o nas taxas de juros norte-americanas, o que tem gerado volatilidade nas \u00faltimas semanas\u201d.<\/p>\n

A eleva\u00e7\u00e3o dos juros dos Estados Unidos, no entanto, ainda n\u00e3o provocou a desacelera\u00e7\u00e3o esperada. E o pr\u00f3prio momento econ\u00f4mico \u2013 ap\u00f3s o quantitative easing<\/em>, a pandemia de Covid-19 e a guerra na Ucr\u00e2nia \u2013 trazem mais complexidade para a an\u00e1lise. \u201cAqui no Brasil n\u00f3s sabemos que a eleva\u00e7\u00e3o das taxas de juros mais longas nos Estados Unidos provoca efeitos que demandam cuidado nos pa\u00edses emergentes. Mas o Brasil hoje tem uma boa aceita\u00e7\u00e3o no cen\u00e1rio internacional por uma s\u00e9rie de quest\u00f5es, muitas delas estruturais\u201d, analisou Gal\u00edpolo. \u201cTemos um volume elevado de reservas internacionais, uma heran\u00e7a positiva dos governos anteriores do presidente Lula, o que difere da situa\u00e7\u00e3o de outros pa\u00edses emergentes que, com a revers\u00e3o do cen\u00e1rio de liquidez abundante, voltaram a apresentar problemas que n\u00f3s conhec\u00edamos bem ao longo do S\u00e9culo 20\u201d.<\/p>\n

Olhando para o futuro, o economista v\u00ea o Brasil com a possibilidade de ser protagonista no cen\u00e1rio da transi\u00e7\u00e3o ecol\u00f3gica. \u201cTemos uma democracia bastante consagrada, o que nos ajuda a atrair investimentos. Estes cen\u00e1rios que estamos assistindo, com a volta do mercado de capitais, est\u00e3o muito associados aos resultados colhidos pela melhora no ambiente econ\u00f4mico. Vamos organizar os dados passo a passo para entrar num ciclo virtuoso de infla\u00e7\u00e3o controlada, desenvolvimento econ\u00f4mico com inclus\u00e3o social e sustentabilidade ambiental\u201d, finalizou Gal\u00edpolo. A fala do diretor do Banco Central pode ser assistida AQUI<\/strong><\/span><\/a>.\u00a0<\/p>\n

O conselheiro federal Antonio Corr\u00eaa de Lacerda comentou o per\u00edodo p\u00f3s-crise de 2008, quando as principais taxas de juros ao redor do mundo estiveram, por um longo per\u00edodo, muito pr\u00f3ximas de zero. Apontou para o fato de que a d\u00edvida p\u00fablica no Brasil tem um custo de financiamento muito superior ao dos demais pa\u00edses. Ao discutir a infla\u00e7\u00e3o brasileira, destacou que existem fatores de oferta que n\u00e3o s\u00e3o diretamente influenci\u00e1veis pela taxa de juros: \u201cH\u00e1 fatores ex\u00f3genos, como o pre\u00e7o das commodities no mercado internacional. Al\u00e9m disso, no Brasil temos um mercado em grande parte oligopolizado, e o poder de forma\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os exige medidas que v\u00e3o al\u00e9m daquelas do Banco Central ou da pr\u00f3pria meta de infla\u00e7\u00e3o\u201d, argumentou. Lacerda tamb\u00e9m apontou que o boletim Focus, que capta as expectativas de mercado, deveria ouvir economistas de outras \u00e1reas que n\u00e3o apenas o mercado financeiro: \u201cA pr\u00f3pria vis\u00e3o de autonomia do Banco Central precisa ser melhor explicada para a sociedade\u201d. A fala dele pode ser assistida AQUI<\/strong><\/span><\/a>.\u00a0<\/p>\n

O conselheiro Fernando de Aquino trouxe ao debate algumas quest\u00f5es operacionais. \u201cH\u00e1 um excesso de opera\u00e7\u00f5es compromissadas, que h\u00e1 dez anos giram em torno de 15% do PIB. Hoje temos uma alternativa com o mesmo rendimento, que s\u00e3o os dep\u00f3sitos volunt\u00e1rios remunerados. Outra quest\u00e3o seria ter pol\u00edticas que aumentassem a influ\u00eancia na determina\u00e7\u00e3o da curva de juros\u201d, afirmou Aquino. \u201cEssas pol\u00edticas permitiriam a pr\u00e1tica de taxas de juros menores com o mesmo efeito sobre o n\u00edvel de atividade e a infla\u00e7\u00e3o, porque reduziriam a volatilidade da curva\u201d. A participa\u00e7\u00e3o do conselheiro federal pode ser assistida AQUI<\/strong><\/span><\/a>.<\/p>\n

\u201cH\u00e1 algumas discuss\u00f5es que eu gostaria de fazer com t\u00e9cnicos do Banco Central, sejam da diretoria de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria ou das demais \u00e1reas. Ali h\u00e1 uma quantidade enorme de informa\u00e7\u00f5es, algo que n\u00e3o deveria ficar restrito e que vale a pena trazer para o debate p\u00fablico\u201d, respondeu Gal\u00edpolo. E sobre a decis\u00e3o da taxa de juros, acrescentou: \u201cA quantidade de informa\u00e7\u00e3o trazida pelos t\u00e9cnicos facilita muito o processo. Foi amplamente noticiado que houve uma divis\u00e3o, 5 a 4, mas todos os pontos que foram colocados de maneira absolutamente corajosa e transparente na ata s\u00e3o quest\u00f5es t\u00e9cnicas defens\u00e1veis, seja qual for a vis\u00e3o. A diverg\u00eancia era sobre iniciar com corte de 0,25 ou 0,50 ponto percentual e no fim do dia havia uma unanimidade sobre o que fazer dali em diante\u201d.<\/p>\n

O diretor de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria do Banco Central respondeu tamb\u00e9m \u00e0s perguntas dos jornalistas presentes ao ambiente virtual. A transmiss\u00e3o completa do debate pode ser assistida clicando AQUI<\/strong><\/span><\/a>.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"","protected":false},"author":1,"featured_media":20964,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[60,2],"tags":[],"class_list":["post-20962","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-acoes-da-presidencia-dantas","category-noticias"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/20962"}],"collection":[{"href":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=20962"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/20962\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":26539,"href":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/20962\/revisions\/26539"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/20964"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=20962"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=20962"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=20962"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}