Os Bancos Centrais da maior parte dos pa\u00edses desenvolvidos atuaram de forma relativamente coordenada desde a pandemia com os seus necess\u00e1rios e volumosos esfor\u00e7os fiscais na viabiliza\u00e7\u00e3o das pol\u00edticas de transfer\u00eancia de renda, est\u00edmulo \u00e0 manuten\u00e7\u00e3o dos empregos e refor\u00e7o ao capital de giro das empresas, que aliados aos impactos da desestrutura\u00e7\u00e3o das cadeias de suprimento e log\u00edstica de diversos setores, provocaram press\u00f5es inflacion\u00e1rias que levaram a eleva\u00e7\u00f5es globais das taxas de juros.<\/p>\n
Recentemente, not\u00edcias positivas no front externo com a tend\u00eancia de alta na atividade econ\u00f4mica na Europa e nos EUA, combinadas com a redu\u00e7\u00e3o das press\u00f5es inflacion\u00e1rias, levam a crer que se aproxima o in\u00edcio do ciclo de estabilidade e queda nas taxas de juros. Houve uma revers\u00e3o das desestrutura\u00e7\u00f5es das cadeias de suprimento e log\u00edstica e uma redu\u00e7\u00e3o no pre\u00e7o das mat\u00e9rias primas.<\/p>\n
A autoridade monet\u00e1ria nos EUA, o FED, manteve est\u00e1vel a sua taxa b\u00e1sica entre 5% e 5,25% ao ano, j\u00e1 que passou a prever uma desacelera\u00e7\u00e3o mais lenta e um desemprego menor que os antes previstos, embora a proje\u00e7\u00e3o seja para que a infla\u00e7\u00e3o permane\u00e7a acima da meta anual de 2% at\u00e9 2025. Foi sinalizado que, apenas caso ocorram novas press\u00f5es inflacion\u00e1rias, poderia haver novas eleva\u00e7\u00f5es nos juros no segundo semestre.<\/p>\n
A eleva\u00e7\u00e3o no fluxo de capitais para os pa\u00edses emergentes j\u00e1 faz parte da sinaliza\u00e7\u00e3o da percep\u00e7\u00e3o do mercado para a nova tend\u00eancia na curva de juros.<\/p>\n
Duas fontes de riscos s\u00e3o, por um lado o risco de aprofundamentos em conflitos geopol\u00edticos que impactem nos pre\u00e7os das energias e mat\u00e9rias primas, e por outro lado o risco que a retomada econ\u00f4mica da China seja mais lenta que a esperada.<\/p>\n
O front interno aliou uma retomada da economia, gra\u00e7as ao setor agropecu\u00e1rio e a um desempenho positivo para o com\u00e9rcio exterior. A aprova\u00e7\u00e3o do arcabou\u00e7o fiscal e da reforma tribut\u00e1ria poderiam ser os elementos que faltavam para a constru\u00e7\u00e3o de um cen\u00e1rio mais otimista.<\/p>\n
Esse cen\u00e1rio pode abrir espa\u00e7o para uma redu\u00e7\u00e3o mais forte e sobretudo mais r\u00e1pida nas taxas de juros brasileiras.<\/p>\n
Lauro Chaves Neto \u2013 Presidente da Academia Cearense de Economia, Professor da UECE e PHD em Planejamento Territorial e Desenvolvimento Regional. <\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Os Bancos Centrais da maior parte dos pa\u00edses desenvolvidos atuaram de forma relativamente coordenada desde a pandemia com os seus necess\u00e1rios e volumosos esfor\u00e7os fiscais na viabiliza\u00e7\u00e3o das pol\u00edticas de transfer\u00eancia de renda, est\u00edmulo \u00e0 manuten\u00e7\u00e3o dos empregos e refor\u00e7o<\/p>\n