A economia brasileira est\u00e1 desacelerando, mas continua em linha com o estimado crescimento potencial. Est\u00edmulos econ\u00f4micos e d\u00favidas sobre a pol\u00edtica fiscal nesse cen\u00e1rio tendem a complicar o combate \u00e0 infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
\u00c9 uma realidade que tende para uma pol\u00edtica monet\u00e1ria apertada, embora exista a incerteza se isso \u00e9 suficiente para a infla\u00e7\u00e3o voltar ao centro da meta.<\/p>\n
Quando a taxa de juros \u00e9 contracionista, ela contribui para esfriar a atividade econ\u00f4mica tornando o cr\u00e9dito mais caro, o que desestimula o investimento e o consumo. J\u00e1 com taxas expansionistas, passa a estimular um aumento da demanda.<\/p>\n
Em economia existe a estimativa de uma taxa neutra de juros, ou seja, aquela que traria a infla\u00e7\u00e3o para a meta e o PIB para o potencial.<\/p>\n
J\u00e1 a taxa efetiva de juros real \u00e9 a diferen\u00e7a entre a taxa praticada e a taxa neutra, quando ela \u00e9 positiva (taxa praticada maior que a neutra), ela \u00e9 contracionista o que desestimula a atividade econ\u00f4mica e ajuda a conter a infla\u00e7\u00e3o. Quando ela \u00e9 expansionista contribui para estimular a atividade econ\u00f4mica e pode favorecer a um aumento da infla\u00e7\u00e3o (taxa praticada \u00e9 menor do que a neutra).<\/p>\n
As autoridades monet\u00e1rias t\u00eam sinalizado que apesar da desacelera\u00e7\u00e3o da economia, existem outros riscos para o controle da infla\u00e7\u00e3o, como por exemplo as quest\u00f5es externas e a situa\u00e7\u00e3o fiscal. O pr\u00f3prio Ministro Haddad criticou os elevados juros destacando que o Brasil est\u00e1 com uma infla\u00e7\u00e3o menor que a Europa e os EUA, por\u00e9m com o maior juros real do mundo.<\/p>\n
A taxa acima da neutra estava estimada em 4,8% ao ano em dezembro de 2022 e hoje \u00e9 projetada para 5,7% no meio do ano de 2023, o maior n\u00edvel desde os estimados 6,5% em julho de 2003.<\/p>\n
A eleva\u00e7\u00e3o da taxa real acontece mesmo com a manuten\u00e7\u00e3o da taxa SELIC em 13,75% pelo COPOM (Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria), j\u00e1 que existe uma redu\u00e7\u00e3o nas estimativas de infla\u00e7\u00e3o nos 18 meses a frente, o que na linguagem dos economistas \u00e9 chamada de taxa real ex-ante (calculada olhando para frente). A outra forma de calcular a taxa real \u00e9 a ex-post, ou olhando para tr\u00e1s, mais usada para avaliar os investimentos.<\/p>\n
Lauro Chaves Neto \u2013 Professor da UECE, PHD em Desenvolvimento Regional pela Universidade de Barcelona, Presidente da Academia Cearense de Economia e Conselheiro Federal de Economia. Artigo originalmente publicado no jornal O Povo.<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"","protected":false},"author":1,"featured_media":19881,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[6],"tags":[],"class_list":["post-19876","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-artigo"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/19876"}],"collection":[{"href":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=19876"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/19876\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/19881"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=19876"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=19876"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=19876"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}