{"id":18878,"date":"2022-10-17T10:38:06","date_gmt":"2022-10-17T13:38:06","guid":{"rendered":"https:\/\/www.cofecon.org.br\/?p=18878"},"modified":"2022-10-17T10:38:06","modified_gmt":"2022-10-17T13:38:06","slug":"juro-real-e-crescimento","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/?p=18878","title":{"rendered":"Juro real e crescimento"},"content":{"rendered":"

Por Lauro Chaves Neto, para o jornal O Povo<\/a>*<\/strong><\/p>\n

Os indicadores de infla\u00e7\u00e3o, ap\u00f3s um longo ciclo de alta, passaram a apresentar a tend\u00eancia decrescente, inclusive com defla\u00e7\u00e3o nos \u00faltimos meses, por\u00e9m ainda longe de voltar ao centro da meta de infla\u00e7\u00e3o. Essa queda pode ser explicada por uma combina\u00e7\u00e3o dos efeitos da pol\u00edtica monet\u00e1ria, da queda nos pre\u00e7os das commodities e de redu\u00e7\u00f5es na tributa\u00e7\u00e3o.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

A \u00faltima reuni\u00e3o do COPOM (Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria) foi decidida com diverg\u00eancia entre os seus membros. Desde 2016 que n\u00e3o existia dissid\u00eancia nos seus votos. A decis\u00e3o foi da manuten\u00e7\u00e3o da taxa b\u00e1sica de juros, interrompendo um hist\u00f3rico recente de seguidas eleva\u00e7\u00f5es da mesma.\u00a0<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

Parte do colegiado defendia uma eleva\u00e7\u00e3o de 0,25 pontos percentuais com o argumento que seria necess\u00e1rio sinalizar o comprometimento da Pol\u00edtica Monet\u00e1ria com o retorno da infla\u00e7\u00e3o para o centro da meta.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

Para que essa tend\u00eancia de queda nas taxas inflacion\u00e1rias persista \u00e9 imperativo que se consiga uma solu\u00e7\u00e3o para a quest\u00e3o fiscal a partir de 2023, pois ela possui impactos na expectativa de infla\u00e7\u00e3o e, consequentemente, no juro real.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

A taxa real de juro est\u00e1 entre 8 e 9% ao ano, dependendo dos par\u00e2metros usados. Ela representa a diferen\u00e7a entre as expectativas futuras para o juro e para a infla\u00e7\u00e3o. Esse \u00e9 o maior patamar dos \u00faltimos sete anos e nos coloca no p\u00f3dio entre os mais elevados do mundo.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

\u00c9 a taxa real de juro que influencia o custo do capital e norteia as decis\u00f5es de investimentos em uma economia, retomar o ciclo de crescimento sustentado <\/span>exige menor juro real elevando o n\u00edvel de atratividade das invers\u00f5es produtivas, sendo o crescimento uma condi\u00e7\u00e3o necess\u00e1ria, por\u00e9m n\u00e3o suficiente, para as pol\u00edticas de redu\u00e7\u00e3o das desigualdades territoriais e sociais.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

O in\u00edcio do ciclo de redu\u00e7\u00e3o do juro real e a sua intensidade dependem da evolu\u00e7\u00e3o da atividade econ\u00f4mica, da quest\u00e3o fiscal e do cen\u00e1rio externo, determinante para a pol\u00edtica cambial.\u00a0<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

O Banco Central conseguiu reverter \u00e0s expectativas em rela\u00e7\u00e3o a infla\u00e7\u00e3o de 2022, por\u00e9m ainda possui o desafio de fazer o mesmo em rela\u00e7\u00e3o a 2023 e 2024, quando as taxas devem retornar ao centro da meta.\u00a0<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

*Professor da UECE, PHD em Desenvolvimento Regional pela Universidade de Barcelona e Presidente da Academia Cearense de Economia.\u00a0<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Por Lauro Chaves Neto, para o jornal O Povo* Os indicadores de infla\u00e7\u00e3o, ap\u00f3s um longo ciclo de alta, passaram a apresentar a tend\u00eancia decrescente, inclusive com defla\u00e7\u00e3o nos \u00faltimos meses, por\u00e9m ainda longe de voltar ao centro da meta<\/p>\n

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