{"id":16225,"date":"2021-11-16T10:31:07","date_gmt":"2021-11-16T13:31:07","guid":{"rendered":"https:\/\/www.cofecon.org.br\/?p=16225"},"modified":"2021-11-16T10:31:07","modified_gmt":"2021-11-16T13:31:07","slug":"artigo-o-paradoxo-dos-juros-no-brasil","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/?p=16225","title":{"rendered":"Artigo: O paradoxo dos juros no Brasil"},"content":{"rendered":"\n<p><strong>Press\u00e3o inflacion\u00e1ria atual se caracteriza nitidamente num choque de oferta, e n\u00e3o de excesso de demanda<\/strong><\/p>\n<p>O Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Copom) decidiu, na sua reuni\u00e3o passada, acelerar o ritmo de aumento da taxa Selic para 1,5 ponto. Agora em 7,75% e com nova perspectiva de eleva\u00e7\u00e3o da mesma dimens\u00e3o em dezembro, a taxa se aproxima rapidamente dos dois d\u00edgitos, antiga saga brasileira.<\/p>\n<p>A quest\u00e3o da taxa de juros b\u00e1sica no Brasil representa um expressivo paradoxo, especialmente em face da situa\u00e7\u00e3o em curso: diante da preval\u00eancia do regime de metas de infla\u00e7\u00e3o e da inoper\u00e2ncia de outros instrumentos de combate \u00e0 infla\u00e7\u00e3o, o aumento da Selic se torna uma aparente alternativa \u00fanica, com custos econ\u00f4micos e sociais dram\u00e1ticos.<\/p>\n<p>A press\u00e3o inflacion\u00e1ria recente tem \u201cnome e endere\u00e7o\u201d. O aumento das cota\u00e7\u00f5es das mat\u00e9rias-primas, especialmente petr\u00f3leo e gr\u00e3os (commodities), no mercado internacional, associado \u00e0 desvaloriza\u00e7\u00e3o do real, tem pressionado os pre\u00e7os dom\u00e9sticos dos combust\u00edveis, do g\u00e1s de cozinha e da alimenta\u00e7\u00e3o, entre outros.<\/p>\n<p>Fatores espec\u00edficos do nosso mercado, que v\u00e3o muito al\u00e9m da sempre apontada quest\u00e3o fiscal, tamb\u00e9m s\u00e3o relevantes: a pol\u00edtica de paridade internacional dos pre\u00e7os praticada pela Petrobras, as estruturas de mercado em v\u00e1rios setores oligopolizados e a indexa\u00e7\u00e3o s\u00e3o alguns deles.<\/p>\n<p>A contradi\u00e7\u00e3o presente \u00e9 que a eleva\u00e7\u00e3o de juros n\u00e3o vai resolver o problema atual da infla\u00e7\u00e3o brasileira, embora produza v\u00e1rios efeitos colaterais adversos. A quest\u00e3o-chave \u00e9 que a atual press\u00e3o inflacion\u00e1ria se caracteriza nitidamente num choque de oferta, e n\u00e3o de excesso de demanda.<\/p>\n<p>Juro alto \u00e9 um mecanismo cl\u00e1ssico de combate \u00e0s eleva\u00e7\u00f5es de pre\u00e7o decorrentes de press\u00e3o de demanda, o que n\u00e3o \u00e9 o nosso caso. Nossa situa\u00e7\u00e3o \u00e9 exatamente inversa. H\u00e1 claros sinais de estagfla\u00e7\u00e3o: infla\u00e7\u00e3o em alta, retra\u00e7\u00e3o industrial cr\u00f4nica, elevada ociosidade da capacidade produtiva, desemprego expressivo e queda na renda.<\/p>\n<p>O aumento dos juros n\u00e3o \u00e9 neutro, mas provoca efeitos delet\u00e9rios, no encarecimento do cr\u00e9dito e do financiamento privados e na eleva\u00e7\u00e3o do custo de rolagem da d\u00edvida p\u00fablica. Isso aprofundar\u00e1 a queda de demanda, afetando negativamente os demais aspectos, com a agravante de que dificultar\u00e1 a situa\u00e7\u00e3o fiscal do Pa\u00eds, assim como das fam\u00edlias e empresas endividadas. Tamb\u00e9m favorece as aplica\u00e7\u00f5es financeiras, em detrimento do investimento produtivo, o contr\u00e1rio do que precisamos.<\/p>\n<p><strong>Antonio Corr\u00eaa de Lacerda Presidente do Conselho Federal de Economia (Cofecon), professor-doutor do Programa de P\u00f3s-gradua\u00e7\u00e3o em Economia Pol\u00edtica da PUC-SP, \u00e9 autor de \u2018O Mito da Austeridade\u2019 (Contracorrente). Artigo publicado originalmente no jornal O Estado de S. Paulo.<br \/><\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"","protected":false},"author":1,"featured_media":14379,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[6,7],"tags":[],"class_list":["post-16225","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-artigo","category-cofecon-na-midia"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/16225"}],"collection":[{"href":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=16225"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/16225\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/14379"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=16225"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=16225"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=16225"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}