{"id":14610,"date":"2021-05-08T13:50:02","date_gmt":"2021-05-08T16:50:02","guid":{"rendered":"https:\/\/www.cofecon.org.br\/?p=14610"},"modified":"2021-05-08T13:50:02","modified_gmt":"2021-05-08T16:50:02","slug":"cofecon-alerta-para-impactos-do-aumento-da-taxa-selic","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/?p=14610","title":{"rendered":"Nota Oficial &#8211; Cofecon alerta para impactos do aumento da taxa Selic"},"content":{"rendered":"\n<p>Reunidos virtualmente durante a 705\u00aa Sess\u00e3o Plen\u00e1ria Ordin\u00e1ria, nos dias 07 e 08 de maio de 2021, os conselheiros federais aprovaram a <strong>Nota do Cofecon \u2013 Cofecon alerta para impactos do aumento da taxa Selic.<\/strong><\/p>\n<p>O conselheiro coordenador da Comiss\u00e3o de Pol\u00edtica Econ\u00f4mica, Fernando de Aquino, explica, no v\u00eddeo a seguir, o teor do documento. Confira:<\/p>\n<p><iframe loading=\"lazy\" title=\"YouTube video player\" src=\"\/\/www.youtube.com\/embed\/GO-lh6eUgnk\" width=\"560\" height=\"315\" frameborder=\"0\" allowfullscreen=\"allowfullscreen\"><\/iframe><\/p>\n<p><strong>Nota do Cofecon \u2013 Cofecon alerta para impactos do aumento da taxa Selic<\/strong><\/p>\n<p>Desde 1999, a pol\u00edtica monet\u00e1ria no Brasil tem se baseado em metas para infla\u00e7\u00e3o, com especifica\u00e7\u00e3o que carrega algumas desvantagens. Uma delas \u00e9 por manter metas expl\u00edcitas e definidas para cada ano, o que, para o seu cumprimento, pode exigir conten\u00e7\u00e3o excessiva da atividade para controlar a propaga\u00e7\u00e3o de choques de custos.\u00a0 Metas n\u00e3o divulgadas, como as do <em>Federal Reserve<\/em> (FED), ou em m\u00e9dias de dois ou mais anos, podem acomodar esses choques com menores perdas.<\/p>\n<p>Outra desvantagem tem sido o uso de basicamente a taxa Selic, que \u00e9 a taxa m\u00e9dia de juros praticada no mercado interbanc\u00e1rio em empr\u00e9stimos de um dia. Controlando a Selic, o Banco Central do Brasil influencia as demais taxas de juros, para que a demanda no setor real cres\u00e7a no mesmo ritmo da capacidade produtiva, pois crescendo abaixo n\u00e3o propiciar\u00e1 o m\u00e1ximo de empregos e crescendo acima pressionar\u00e1 os pre\u00e7os.<\/p>\n<p>Tal modelo, praticado pelos bancos centrais em geral at\u00e9 a crise financeira de 2008, for\u00e7a o Banco Central a estabelecer as metas para a Selic exigidas pelo mercado para ajustar as taxas de juros de prazos mais longos, que s\u00e3o as relevantes para a demanda no setor real. Em termos operacionais, para manter a Selic na meta o Banco Central precisa conceder ou tomar empr\u00e9stimos por um dia, no montante que estiver abaixo ou acima das necessidades do sistema banc\u00e1rio. Assim, precisa promover transfer\u00eancias de recursos p\u00fablicos para institui\u00e7\u00f5es financeiras e outros rentistas, transfer\u00eancias quase fiscais regressivas que poderiam ser minimizadas com outro modelo de pol\u00edtica monet\u00e1ria.<\/p>\n<p>A partir da crise financeira de 2008, v\u00e1rios bancos centrais intensificaram sua atua\u00e7\u00e3o para condicionar as taxas de juros de prazos mais longos, a curva de juros. Enquanto o FED passa a vender ativos em larga escala para elevar essas taxas mais longas, o Banco do Jap\u00e3o fixa a curva, com metas formais e explicitas. Assim, n\u00e3o seria uma t\u00e3o desprezada \u201cjabuticaba\u201d o Banco Central do Brasil instituir metas para taxas de juros de diversos prazos e passar a atuar no interbanc\u00e1rio concedendo e tomando empr\u00e9stimos por esses prazos, para retirar ou colocar recursos al\u00e9m ou aqu\u00e9m das necessidades do sistema banc\u00e1rio, al\u00e9m de realizar outros procedimentos, como transa\u00e7\u00f5es com swaps e no mercado futuro, para defender suas metas de curva de juros. Com isso, transfer\u00eancias regressivas de recursos p\u00fablicos poderiam ser minimizadas e o Banco Central controlaria diretamente, com maior efici\u00eancia e efic\u00e1cia, as taxas de juros relevantes para o setor real.\u00a0<\/p>\n<p>Na atual conjuntura, o Banco Central iniciou um ciclo de eleva\u00e7\u00e3o das metas para a Selic, que passou de 2% para 2,75%, a partir de 18\/03\/2021, e de 2,75% para 3,5%, a partir de 06\/05\/2021, com base em estimativas sugerindo que a ociosidade da economia como um todo se reduziu mais rapidamente do que o previsto. Mesmo que essas sejam boas estimativas, ainda que longe de um consenso, n\u00e3o seria um momento oportuno para conter a atividade, tamanho o contingente de desocupados e desalentados decorrente da pandemia.<\/p>\n<p>Existem alternativas, que poderiam ser adotadas. Destacar\u00edamos que o Banco Central poderia atuar, nessa conjuntura extraordin\u00e1ria criada pela pandemia, permitindo atingir o limite superior da meta para infla\u00e7\u00e3o, ao inv\u00e9s de seu centro, facilitando a acomoda\u00e7\u00e3o dos chamados efeitos secund\u00e1rios dos choques de oferta, em termos de in\u00e9rcia inflacion\u00e1ria, muito forte no Brasil em fun\u00e7\u00e3o das regras formais e informais de indexa\u00e7\u00e3o. Tamb\u00e9m poder\u00edamos ir al\u00e9m dessa abordagem agregativa, da \u201ceconomia como um todo\u201d, e de apenas o Banco Central cuidar do controle da infla\u00e7\u00e3o, com outros \u00f3rg\u00e3os do governo passando a colaborar com o controle da infla\u00e7\u00e3o, inclusive atuando nos mercados, como com desonera\u00e7\u00f5es em setores com press\u00f5es cr\u00edticas de pre\u00e7o, promo\u00e7\u00e3o da concorr\u00eancia, pol\u00edticas eficientes de estoques reguladores e de financiamento \u00e0 agricultura familiar.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"","protected":false},"author":1,"featured_media":14611,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-14610","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-notas-oficiais"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/14610"}],"collection":[{"href":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=14610"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/14610\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/14611"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=14610"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=14610"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=14610"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}