A decis\u00e3o do Copom de elevar a taxa b\u00e1sica de juros, Selic, em 0,75 pontos percentuais, a 2,75% ao ano, e j\u00e1 apontar um novo aumento de 0,75 para a pr\u00f3xima reuni\u00e3o, significa uma sinaliza\u00e7\u00e3o para n\u00e3o deixar d\u00favidas a especula\u00e7\u00f5es de que os choques inflacion\u00e1rios seriam tolerados.<\/p>\n
A Selic estava, desde agosto do ano passado, em 2% ao ano, o seu menor patamar hist\u00f3rico, em uma tentativa de est\u00edmulo \u00e0 queda na atividade econ\u00f4mica p\u00f3s-pandemia. A justificativa foi de que “os indicadores recentes de atividade econ\u00f4mica mostram recupera\u00e7\u00e3o e que as expectativas de infla\u00e7\u00e3o foram revisadas para cima”. Argumento at\u00e9 defens\u00e1vel quanto \u00e0 infla\u00e7\u00e3o, por\u00e9m extremamente controverso quanto \u00e0 atividade econ\u00f4mica.<\/p>\n
Esta \u00e9 a primeira alta dos juros desde julho de 2015, quando houve uma eleva\u00e7\u00e3o de 0,5 pontos para 14,25% ao ano. A expectativa de infla\u00e7\u00e3o de 2021 subiu para 4,6%, acima do centro da meta de 3,75%.<\/p>\n
O Banco Central n\u00e3o quer ser avaliado como “dove”, com um comportamento mais tolerante \u00e0 infla\u00e7\u00e3o, e sim como um “hawk”, intolerante em rela\u00e7\u00e3o ao aumento de pre\u00e7os, usando o linguajar do mercado financeiro; o cen\u00e1rio atual \u00e9 de uma Selic de 4,5% ao ano para 2021 e 5,5% para 2022.<\/p>\n
O mais grave \u00e9 que a recupera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica j\u00e1 estava mais lenta que o esperado, mesmo com a Selic a 2%, agora se agrava a situa\u00e7\u00e3o, j\u00e1 dif\u00edcil devido \u00e0s crescentes medidas de isolamento, \u00e0 interrup\u00e7\u00e3o do aux\u00edlio emergencial, \u00e0 retomada dele com menor abrang\u00eancia e \u00e0 desestrutura\u00e7\u00e3o de v\u00e1rias cadeias produtivas.<\/p>\n
Embora existam alguns choques de oferta e de c\u00e2mbio como principais vil\u00f5es da press\u00e3o inflacion\u00e1ria, persistem muitas incertezas em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 economia no m\u00e9dio e longo prazo. Talvez, a eleva\u00e7\u00e3o da Selic tenha sido precipitada ou a dosagem do rem\u00e9dio tenha sido maior do que a necessidade do paciente.<\/p>\n
O Banco Central demonstra mais preocupa\u00e7\u00e3o com a infla\u00e7\u00e3o do que com o n\u00edvel de atividade, acreditando em um segundo semestre com a maior parte da popula\u00e7\u00e3o brasileira vacinada e em uma acelerada recupera\u00e7\u00e3o da economia com a retomada da agenda de reformas e a redu\u00e7\u00e3o do risco fiscal.<\/p>\n
Lauro Chaves Neto<\/strong> \u00e9 professor da UECE, consultor e conselheiro do Cofecon. Artigo originalmente publicado no jornal O Povo.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"","protected":false},"author":1,"featured_media":13268,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[6],"tags":[],"class_list":["post-14429","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-artigo"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/14429"}],"collection":[{"href":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=14429"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/14429\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/13268"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=14429"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=14429"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/cofecon.org.br\/cofecon\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=14429"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}